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中国国内消费市场成长

从 2008 年金融危机之后,中国开始调整经济成长模式,从内需着手,降低对出口的依赖。随着中国国内消费市场成长、手机与互联网普及,基于行动装置的消费概念股成为投资机构所关注的标的。中国互联网渗透率在 2006 年仅为 1.3%,于 2017 年底扩大至 55.8%。

腾讯旗下的微信以讯息服务起家,但如今已横跨、社交、新闻、消费、移动支付、游戏等多种功能,不但是中国民众生活必备,半数用户每天在微信上花费超过 90 分钟。

这样惊人的发展,让腾讯跃居港股市值王,并跻身全球前五大企业,中国市场还有许多类似的惊奇,持续是国际机构法人长线的布局标的。

这股因消费浪潮而生的新中国概念股带动下,2017 年全年 MSCI 中国指数成份股获利持续扩增,每股盈馀年增率高达 27%,不仅是新兴亚洲国家中表现最好的国家,更是 7 年来最出色的一年,2018 年及 2019 年整体获利还会继续成长。

富达中国内需消费基金自 2011 年成立以来,一直是能有效掌握中国内需成长的投资组合。富达投资团队所关注的消费、资讯科技及工业製造等产业,在 MSCI 明晟指数近期将 A 股纳入指数后,更有机会成为国际机构法人长线的布局标的,中长线表现可望优于大盘走势。

中国股市今年的波动度增加,但以 MSCI 中国指数为例,即便市场历经波动,只要持续定期定额投资,不必等到指数回弹到高点,就有转正报酬的机会。历史经验显示,市场波动就是买点,2018 年也不例外。

Rich 9月 18, 2018 千嬴国际手机版 0 Comment Read More

投资机会

今年上半年亚洲资产面临的一些不利因素目前已逐渐淡化;虽然仍有其他因素让投资人应该保持谨慎,但富达认为,亚洲两大经济体的债市与股市,已开始出现投资机会。

中国经济维稳优先 亚高收债出现正面讯号
中国政府重申维持经济稳定的立场,并採取一系列措施以缓解房地产市场的信贷紧张状况。考量到整体信贷扩张速度大幅放缓,现在仍以 2015 年中以来最低的速度扩张,政府当局的措施对房地产市场算是一项重大进展。

在 7 月底的中国中央政治局会议后,北京当局发表声明提振市场信心,富达解读,声明中可以看出习近平将优先考虑维持金融稳定,而非债务去槓杆化。

这些发展对亚洲债券而言皆是正向讯号,亚洲债券近期已开始反弹,特别是亚洲高收益债。观察高收益债利差,亚洲高收益债展现反弹走势,与美国高收益债利差相较,有近 200 个基点 (2%) 的差距,也是自 2015 年人民币贬值以来未见的水准。另外,较宽鬆的信贷环境也有助于中国发债企业持续强化资产负债表。


若人民币趋于稳定,中国公债将是一个良好的收益工具。在国内经济趋缓、通膨稳定及宽鬆货币政策背景下,3.5% 的公债殖利率提供了不错的回报。然而,除日圆外,人民币及其他亚洲货币贬势尚未结束,儘管中国政府以各种措施防堵做空以维持汇率稳定,美国 9 月升息机率提高加上中美贸易战深化,仍为人民币未来走势带来不确定性。

日本央行倾向维持弱日圆 金融股获喘息空间
7 月 31 日,日本央行在利率决策中採纳前瞻指引,并下调通胀预期后,日圆前景更加难以预测。日本央行现在面临一项艰难的任务:保持对日圆相对贬值,同时缓解长年负利率带给国内金融体系的压力。从这次的会议结果来看,日本央行似乎倾向于前者,这对银行、保险类股是正面消息。

在日本央行将 10 年期日本公债殖利率波动区间调升至 20 个基点后,日本公债殖利率下滑,但这很可能是暂时的,因为日本经济有足够潜力支撑公债殖利率,这对金融机构的获利有益,且有助于推升日圆走势。

虽然减少适用负利率的帐户馀额不会带来太大的影响,但日本央行增加东证指数购买量将有利于金融股,因为银行在东证指数约佔 7%,在日经 225 及日经 400 指数的比重分别只有 1% 及 6%。消息公佈后,日本金融股持续上涨,现阶段估值具吸引力且仍有成长空间。

Rich 9月 18, 2018 千赢国际app 0 Comment Read More
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